世の中にはいろんなファンドが出回っていますが

やはりリスクが伴うのが現実です。

そのファンドのなかで、アクティブファンド

とパッシブファンドに分けられます。

アクティブファンドとは

アクティブファンドとは、投資のプロであるファンドマネージャーが、

投資商品を選んで運用する投資信託です。

市場平均を上回る利益を目指して積極的に運用するため、

インデックスファンドよりも大きなリターンを期待するものです。

ですが運用するファンドマネージャーのスキルに左右されるためリスクも高く、

市場平均以下になる可能性ももちろんあります。

また企業調査や分析をして銘柄を選ぶ必要があるため運用コストが高く、

そのぶん手数料も高くなっています。

残高が多いアクティブファンドの例

安定的実績を目指すアクティブファンドなかで

日本で残高が多いファンドのひとつに「投資のソムリエ」があります。

こちらはは、安定的な運用を目指し、機動的に資産配分を

入れ替えるバランス型のアクティブファンドです。リスクを

抑えて資産運用したい人たちからの評判がよく、6,000億円を

超える純資産総額となっています。

その運用方法は、投資対象を「安定資産」と「リスク性資産」に分け、機動的に

配分を入れ替えていきます。なお、これらの投資対象資産は

すべてインデックス運用されるものですが、その配分が

アクティブに入れ替えられるため、投資のソムリエは

アクティブファンドに分類されます。

このファンドの特徴として、運用先が多様化しており

リスクを抑えているファンドともいえますが、一方で

リターンに見劣りするのも現実です。

また安定的な実績を目指すファンドに

「ライフポイント安定型」があります。

こちらは、１つのファンドで複数の資産クラスと得意分野が異なる優れた

運用会社を組み合わせてリスクを分散し、運用効率の

高いポートフォリオの構築を目指しています。

そして、 世界各地に配した運用会社調査アナリストが

高い運用成果が期待できる運用会社を厳選します。

また、運用プロダクトを綿密に調査・分析し、より優れた運

用会社を発掘した場合には、ファンドの中で

運用会社を入れ替えることで最適な状態を維持します。

アクティブファンドのデメリットは

また、信託報酬が高すぎるとの声もあります。

インデックスファンドを使って再現した場合、

信託報酬は「約0.16％」です。

これに対して、↑のアクティブファンドである

投資のソムリエの信託報酬は「1.54％」です。

資産配分を機動的に入れ替えもらうために、

約9.5倍ものコストがかかってしまうのです。

このように、アクティブファンドの特徴として

信託報酬が高いところが特徴のひとつです。

パッシブファンドの特徴は

パッシブファンドとは、投資信託などの運用手法による

分類のひとつで、運用目標とされるベンチマーク

（日経平均株価やTOPIXなどの指標）に連動する

運用成果を目指す運用手法のことをいいます。

そのことから、よくインデックスファンドとも

言われます。

アクティブ＝能動的、パッシブ＝受動的とするとわかりやすいです。

アクティブ運用はベンチマークとなる指数を上回る運用を目指すこと

で、パッシブ運用は市場全体の動きと連動することを

目指しています。

パッシブファンドは市場に参加しているあらゆるアクティブ運用の投資家

の平均と同じだし、投資信託の場合、アクティブ型の方がパッシブ型よりは

コストが高いので、平均で取ればコスト分だけはパッシブの方が

有利になるというのが論理的な考え方です。

もちろん、市場平均を上回るアクティブ型投信も

世の中にはたくさんありますが、ここ数年は、インデックス例えば

S＆P５００の動きのほうが、アクティブ投資の結果をはるか

に上回ったというのがここ最近の結果です。

オルタナティブ投資とは

オルタナティブ投資とは、上場株式や債券といった

伝統的資産と呼ばれるもの以外の新しい投資対象や

投資手法のことをいいます。オルタナティブの英語の意味は

「代わりの」「代替の」という意味ですが、従来の投資先以外の

投資対象、具体的な投資対象としては、農産物・鉱物、不動産などの

商品、未公開株や金融技術が駆使された先物、オプション、スワップ

などの取引が挙げられます。

オルタナティブ投資のメリットは

オルタナティブ投資のメリットととして

まず何と言っても収益機会が増えることです。

オルタナティブ投資は、未公開株や不動産、インフラストラクチャーなど

伝統的資産と値動きが異なる資産に投資します。

そして、現物の不動産やインフラストラクチャー投資では

多額の資金が必要になりますが、私募ファンドなどを通じて、

個人投資家でも投資しやすくなっているものもあります。

近年、オルタナティブ投資の小口化が進んだことで、

個人投資家にも収益拡大のチャンスが増えています。

なんといってもオルタナティブ投資のメリットとは

株式市場が下落しているときでも利益が狙えることです。

株式市場が下落しているときでも、先物やオプション取引などの

オルタナティブ投資を利用すれば、利益を狙えます。

株式市場が下落している、もしくは低迷している局面でも

利益を狙えるということは、オルタナティブ投資の大きな

メリットです。

オルタナティブ投資のデメリット

オルタナティブ投資のデメリットとしては

仕組みが複雑なところです。

オルタナティブ投資は、従来の投資対象になかった

資産に投資するものや、先物やオプションなど

複雑なデリバティブ商品もあるので、モニターしづらい

面があります。仕組みが複雑になると、コストが余計に

かかっていることもあります。

どの程度のリスクを負っているのかをきちんと理解してから

オルタナティブ投資をすることが重要です。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2021-11-04/R1YDAIDWX2PS01

まとめ

オルタナティブ投資は通常はアクティブ運用に

なります。アクティブファンドで、また分散型投資を

うたった安定した運用を目指すファンドでありますが

若干運用スタイルに違いがあるようです。

それは、世界株式指数との相関からわかるところで

世界株式指数との相関類似性が高いファンドは

組み入れのなかで、株価に連動した要素が高い

アクティブファンドがあります。一方で

その相関関係が低く、オルタナティブ運用を採用して

株価の動きと乖離した運用するアクティブファンド

があります。現在のようにいったん株式相場上昇基調が

終了している局面では、よりオルタナティブ投資が

機能しやすいと言えると思います。

結局は、どの運用にしても、市場の動きがどうなるか

にかかっており、今までの実績は結果論となります。

ただオルタナティブ投資は機会が増えるといういみで

従来の株、債券の見通しがたたない局面ではとくに

有効な投資手段かもしれません。

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