中国共産党政治局は本日7月会議を開催し、

その声明によると、政策立案者らは不十分な

内需と経済成長の困難を認め、特に住宅市場の

需要と供給に関連した新たな展開を強調した。

「住宅は住むためのものであり、投機のためのものではない」

は今日の声明から削除された。 当局は政策調整を強化し、

質の高い開発を推進することを約束した。

Politburoとは

これは、そもそもロシア語であり、共産党の政治局を

意味します。この言葉は、中国共産党の政治局での会議を

示し、通常は四半期毎に開催されています。

今回のPolitburo 要点

最近の経済動向を評価する際、当局は4月の

政治局会議での前向きな姿勢に比べ、より慎重な

姿勢に転じた。 政策立案者らは、経済発展における

課題、特に国内需要の不足、企業の経営困難、経済の

主要分野における隠れたリスク、複雑な外部環境を

認識した。 声明ではまた、経済活動再開後のジグザグな

景気回復の道筋も強調したが、それでも今年上半期の

経済成長は通年の成長目標を達成するための強固な

基盤を築いたと主張した。 李強首相は最近、経済は

今年の成長目標の達成に向けた軌道に乗っていると述べた。

マクロ政策スタンスに関しては、政策当局者らは

調整を強化すると約束した。 具体的には、声明では

４月の声明と同様、積極的な財政政策と慎重な

金融政策を強調した。 政策当局者らは、人民元為替レートを

均衡水準で広く安定に保つ必要性を繰り返したが、

これは人民銀行の最近のコメントと一致しているが、

4月の政治局会議声明と比べれば新しいことである。

当局は地方自治体に対し、特別債の発行と利用を

加速するよう求めた。 地方政府の債務リスクをさらに

軽減するために、政策立案者らは、地方政府の

債務解決計画のバスケットを展開することにフラグを立てた。

政策の重点分野に関して、7月の声明は消費、特に自動車、

エレクトロニクス、家庭関連の消費、スポーツ、

エンターテイメント、文化の消費を支援する必要性を強調した。

（一部の消費対策はすでに発表されている。）政策当局者らは

また、海外投資と貿易を安定させ、国際線の便数を増やし、

中国とEU間の鉄道の輸送ニーズを十分に保護すること

を約束した。

不動産市場に関しては「住宅は住むためのものであり、

投機のためのものではない」という文言は今日の声明から

削除されたが、４月の声明では言及されていた。

その代わりに、政策立案者らは、不動産市場の需要と供給に

関連する新たな展開によりよく対応するため、地元の

不動産市場の状況に基づいて不動産政策を調整すると述べた。

不動産市場に対するこの評価は4月の会合声明と比べて新しい

ものであるが、7月14日の人民銀行のコメントと同様で

あることに注意されたい。 政策立案者は大都市で

スラム街の改修や公共施設の建設を推進するだろう。

本日の会合では引き続き産業政策の重要性を強調する

とともに、プラットフォーム企業の健全な発展を推進する

ことも誓った。 さらに、政策立案者らは資本市場を活性化し、

投資家の信頼を高めることを約束した。 本日の声明では

雇用の重要性も改めて表明されており、政策立案者は

雇用の安定を戦略目標の一つとみなすだろう。

7月の政治局会議の声明は、主に現在の経済状況に

関する中立的な声明、「住宅は住むためのものであり、

投機のためのものではない」の削除、不動産市場の

新たな発展の認識などに反映され、予想より若干ハト

派的であるとみなされた。 「地方政府債務解決計画のバスケット」

への言及も新しい。 7月の政治局会議が今年下半期の

政策スタンスの方向性を決めることになるため、

経済状況、不動産市場、地方政府債務の新たな評価は、

今後数カ月間にさらなる政策緩和策を示唆することに

なるだろう。 具体的な緩和策については、財務省、NDRC、

人民銀行などの他の政府機関が発表する必要がある。

ウォール街は総じて、今後数カ月以内に金融、財政、

不動産、消費支援策を組み合わせた政策が展開されると

予想し続けている。

要約すると、ゴールドマンの中国ストラテジスト、

マギー・ウェイ氏は、政治局の経済成長状況の評価と

不動産市場に関する記述は予想より若干ハト派的だが、

ゴールドマンも他の企業も今日の声明後の具体的な

緩和策をまだ待っていると書いている。

ゴールデンドラゴン指数の反応

米国で取引される中国株は急騰し、衰えつつある

景気回復を支援するための大規模刺激策の発表に

は及ばなかったものの、政治局が住宅セクターへの

さらなる支援を示唆したことを受けて、米国上場中国株の

ナスダックゴールデンドラゴン中国指数は最大5.1％上昇し、

日中上昇としては3月以来最大となった。

参照:

https://www.zerohedge.com/markets/china-stocks-surge-after-politburo-meeting-more-dovish-expected

まとめ

今回は、7月に開催された中国政治局Politburoの内容に

ついて紹介しました。

内容は、予想よりもハト派的で、中国株は、その日はポジティブ

に反応した模様です。

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