最近のヘッジファンドの売りの急増は、先週のNetflixの悲惨な業績とガイダンスに

よって再活性化され、Bloombergが最初に指摘したように、より広範なハイテクセクターに

波及して、今週のハイテクセクターの重鎮の報告を前に、広範に売りバイアスが

かかっているようです。ハイテクセクターといえば、QQQというETFが象徴的ですが

今回は、QQQETFについて調べてみました。

インベスコQQQトラスト・シリーズ1とは

QQQはナスダック100指数への連動をめざす米国籍のETFです。ナスダック100指数は

米国の新興企業向け株式市場NASDAQに上場する企業のうち，非金融銘柄で時価総額上位

100銘柄の時価総額を加重平均して算出されます。

そして、インベスコQQQトラスト・シリーズ1（Invesco QQQ Trust Series 1）は、

IT関連株を多く組み込んだ，値動きの激しい新興市場の大型株ETFです。

これは、米国籍のETFで、ナスダックに上場している時価総額が最大規模の

非金融企業100社を含むナスダック100指数に連動した投資成果を目指していいます。

指数はコンピューターハードウエア ・ソフトウエア、通信、小売り・卸売り、貿易、バイオテクノロジーなどの

主要業界の企業を反映してます。

ナスダック100指数（ NASDAQ-100、NDX）とは？

ナスダックに上場する、金融銘柄を除く、時価総額上位100銘柄の時価総額加重平均

によって算出される株価指数である。アメリカを代表する株価指数の一つとなっています。

現状のQQQETFの状況は

ブルームバーグがまとめたデータによると、1610億ドル規模のQQQ ETFは、

個人投資家も機関投資家も同様に、ナスダック投資への代替手段として

人気を集めています、しかしながら、過去5日間で約60億ドルの出超となっており、

2000年のドットコムバブル崩壊以来の最悪の状況となっています。

冷静にみて、決算結果の悪かったNFLXの結果を除いて、決算シーズンに突入し

ハイテクにとってほとんど失望するものではなく、すでに報告されたいくつかの

ハイテク企業は平均して18％もの収益を残しており、これは驚くべく数字と

なっています。しかし、以前から警告されていたように、これらの株価は

その後の24時間でほとんど上がらず、最近の急騰を受けてすでに織り込んで

いたようです。そのため、来週決算を控えたアマゾン・ドット・コム、アップル、マイクロソフト

などのFAAMGメガの時価総額にもプレッシャーがかかっているのです。

今後の見通しは

市場では、決算期が始まり、特に来週はハイテク企業の決算が予定されていますが、ハイテク企業に

対する期待値が高すぎる可能性がある、とみているようです。業績のサプライズがどこまで

浸透しているのかを見極める必要があるようです。

ブルームバーグによると、2021年に入ってからのETFの流入額は、金融関連のETFが

157億ドル、エネルギーと素材のETFがそれぞれ144億ドル、49億ドルとなっており、

すでにETFの流れは、決算内容を先読みしているようです。一方、ハイテク系ETFは、QQQだけが

2020年に167億ドルの資金を獲得した後、２０２１年初来ではわずか39億ドルの資金流入となっており、

総額では、2000年以降では最多となっています。投資家はハイテク株を上昇させる次の

触媒を探して、このトレンドを保つのか、あるいは、それができなければ、最後に取り残された

投資家が損をする展開が予想されます。

まとめ

季節的にみても、”Sell on May”という言葉があるように、5月は売られやすい

月でもあり今後警戒してモニターする必要がありそうです。