バンクオブアメリカ（BofA）が作成しているセルサイドインジケーター

が今注目されています。

BofA.によると、株式偏重戦略が大流行している一方で、

キャッシュポジションベアは4.0%まで下落し、

「売りシグナル」が発動していることに注目しています。

その指標のひとつ、「セルサイドインジケーター」があります。

セルサイド・インジケーターとは

歴史的に見て、これはアメリカ株式市場が極端に強気になった時に表れる、

弱気相場のシグナルだとBofAは指摘しています。

これは、｢信頼できる逆張り指標｣とも言われています。

セルサイド・インジケーターは、アメリカ市場は過熱しているという

悲観論者の従来からの主張を裏付けたものです。

現在のセルサイド・インジケーターの動向は

前回の売りシグナルが発動したのは2020年2月のことであり、

その後どうなったかは誰もが知っているとおりです。2月に入り

セルサイドストラテジストが推奨する平均的な株式配分である

セルサイド指標（SSI）は、58.4%から1ppt近く上昇して59.2%となって

います。

これは2ヶ月連続で1ppt近く上昇したことになり、

推奨株式配分はほぼ10年ぶりの高水準となっています。

セルサイド・インジケーターが重要な理由は

この指標が「売り」に近づいたのは2007年6月で、その後の

12ヶ月間のリターンは一般的に-13％だったケースがあります。

BofAのストラテジストは、この指標はかなり信頼できる

シグナルであるとの意見をもっているようです。

まとめ

現在のマーケットはかなり偏った状況になっている

と言えます。FRBによる、債券購入と同時に大量の

流動性の供給に伴い、資金はインフレを意識してか

株式市場に以上なまでに資金が流入しています。

それが、コロナ以降の状況ですが、

以上なまでに偏ったポジションの水準が警鐘をならすまで

の水準にせまっていることを示す指標のひとつが

セルサイド・インジケーターです。これから春に

相場がどう展開していくか注目です。