ラッセル2000(Russell2000)がS&P500を上回るために克服すべき3つの逆風とは！
今週のゴールドマン・サックスのリポートでは、
ラッセル2000指数は今後1年間でS&P500指数を大きく
上回る可能性があるが、それはすべて特定の逆風を
乗り切れるかどうかにかかっている述べています。
米国の経済成長と評価に基づくモデルによれば、
小型株指数は今後 12 か月で 14% 上昇するはずです。
一方、S&P 500指数はこの期間に9％上昇すると予想されている。
通常、S&P 500指数はラッセル2000指数を上回る
パフォーマンスを示しているため、これはまれな逆転となる
と述べています。
ラッセル2000が克服すべき3つの逆風
小型株指数である、ラッセル2000が潜在的により大きな
リターンを得るには、より多くのリスクも伴うと
同紙は述べています。
金利上昇
上場企業はS&P 500の企業と比較して債務負担
が大きい傾向にあるため、この指数は金融引き締め
の影響を受けやすくなっています。金利が上昇し
続けると、債務返済コストが徐々に小型株に圧力を
加える可能性があります。 ラッセル 2000 社の負債は
変動金利です。
米連邦準備理事会（FRB）がさらに2回の利上げの
可能性を示唆しているため、この状況は年内を通じ
て複雑になる可能性がある。 一方、ゴールドマンは7月
にもう1回の利上げを予想しており、2024年には利下げが
あると予想している。
経済成長
S&P 500と比較して、ラッセル2000は米国の経済動向に
より影響を受けやすいとゴールドマン氏は書いています。
たとえ景気後退が回避されたとしても、投資家は
より大きなバランスシートを持つ企業に目を向けるため、
小型株は景気循環の後半段階でアウトパフォームするのに
苦労する傾向があります。
さらに、市場はすでにGDP予想を織り込んでいるようで、
FRBがインフレ率を引き下げ続ける限り、成長がさらに
上振れる可能性は低いとゴールドマン氏は指摘した。
セクター構成
ゴールドマン氏は、ラッセル2000銘柄は景気循環株、
地方銀行、不動産、バイオテクノロジーへの
エクスポージャーが大きく、成長鈍化や金利上昇、
金融安定懸念の再燃に対してより脆弱になっている
と述べた。
これは、さらなる収益予想の下方修正が行われる
可能性があることを意味します。 同ノートによると、
S&P500企業の利益修正はほぼ横ばいとなっているが、
ラッセル2000の修正は続いているという。
参照:Business insider
まとめ
今回は、ラッセル2000がS&P500にアウトパフォーム
する条件について、ゴールドマンサックスの記述
を紹介しました。
金利上昇と、景気循環に敏感なラッセル2000が
アウトパフォームするに、ゴルディロックス的な
経済状況が必要のようです。
Yoshi
こんにちは、Yoshiと申します。
約２０年に及ぶ外資系銀行でのトレード経験を活かして金融情報を独自の視点で発信しています。FX市場に携わって約２０年経ちますが、現在は他の金融市場（株式、コモディティ、暗号通貨）の関連性を含めて独自目線で情報提供しています。
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