今月は、短い時間の中で、株価は様々な状況に見舞われましたが、

それでも変わらなかったのは、市場の回復力でした。S&P500は、

3月30日現在、2.0%の上昇で月末を迎えている。おそらく、

春の楽観主義が、月内の高値から5％近く下落した指数の回復を

助けたと思われます。2008年以来最大規模の2つの銀行破綻、

クレディ・スイスの破綻、連邦準備制度理事会の25bpの追加利上げ、

そして金利変動は、今月、株価がクリアすべき高いハードルでした。

このような背景から、多くのボラティリティと見出しが出回りましたが

季節性パターンが優勢となり、株価は後半戦のアウトパフォーム

という以前のシナリオを踏襲したかたちとなりました。

(出典：LPL Research)

https://lplresearch.com/2023/03/31/can-the-spring-melt-up-continue/

春のメルトアップが続くか？

4月の季節性トレンドは、来月も買い圧力が続く可能性を示唆しています。

1950年以降、S&P500の4月の平均リターンは1.5%、中央値は1.2%と

なっています。また、同指数は71%の確率でプラスに転じており、

これは暦の上では2番目に高いプラス率となっています。

3月とは異なり、4月の過去のリターン推移は月の前半が好調であることを

示しています。最初の12取引日において、S&P500は歴史的に

1.4%上昇し、その月の上昇の大部分を占めています。

12月の低位指標

3月末は、S&P500が今年の第1四半期を終了したことを意味しますが

3月30日現在、S&P500は5%以上上昇し、最も重要なこ

とは、12月終値の安値3,783を下回っていないことで、

12月安値指標で強気シグナルを発信しています。この指標は、1970年代に

アナリストでフォーブスのライターでもあるルシアン・フーパーが考案したものです。

彼は、市場が翌年の第1四半期中に12月の安値を更新するたびに、

その年の残りの期間、株式にとって不吉な兆候であることを観察しました。

一方、今年のように第1四半期に12月の安値を上回った場合は、

市場にとって強気のサインとなる見方です。

上表に示すように、12月安値の指標は素晴らしい実績を持っています。

S&P500が第1四半期に12月の安値を上回った年の平均年間リターンは

18.5%で、94%の年がプラスに転じている。S&P500が第1四半期に

12月の安値を下回った場合、平均年間リターンは0.4%に留まり、

プラスになった年は53%に過ぎません。

まとめ

以上、LLPリサーチでは、春以降メルトアップが続く理由について

過去のパターンから、強気を維持しているようです。

一番強いテクニカル的な根拠は、第1四半期が昨年の１２月の安値を

下回らなかったことで、春以降もS＆P５００の上昇傾向が続くとの

の見方のようです。

参考になればと思います。

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