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HICPとは?ECBが2020年12月に動く可能性とユーロ円相場への影響は!?

ユーロ圏の経済指標のなかでよく「HICP」ということば

をよく目にします。

それは、とくにコロナ以降顕著な傾向を示している

ことと、この指標がECBの金融政策に大きく影響

を及ぼすからです。

そこで、まずHICPとはなにか?そして、これが今後

のユーロ円相場に与える影響について考えて

みたいと思います。

HICPとは?

HICPとは、消費者物価指数(Harmonised Index of Consumer Prices)

のことです。欧州連合統計局がユーロ加盟国の消費者物価指数

をまとめた数値を指しています。HICPには、速報値、改定値の

2種類がそれぞれ月に1回ずつ発表されます。

速報値はおおよその数値のことで、改訂値は、発表までに

間に合わなかった統計データなどを追加したり、

修正した後、発表された数値のこと別名確定値とも

言われることもあります。

9月ユーロ圏HICPの動きは

9月のユーロ圏HICPは予想以上に縮小しています。

フラッシュ予想では前年同月比0.3%の減少となりました。

確定すれば2年連続の下落となり、2016年4月以来の最大の

下落となります。

この落ち込みは、エネルギーの減少圧力

(前年同月比8.2%減、8月は同7.8%減)によって

一部説明できるとしても、コアインフレ(食料・エネルギーを除く)

が急減速したことを反映しており、前年同月比0.2%増

(過去最低ペース)にとどまっています。

この傾向は、ドイツの付加価値税(VAT)の一時的な引き下げと、

医療関係部門の低迷が続いており、航空運賃などの

交通費やホテル・レストランの価格に影響を与えていることが

主な要因と考えられます。このような状況が続き、原油価格の

下落が続いている状況では、ユーロ圏のHICPは少なくとも

年末まではマイナス圏か0%に近い水準で推移すると

考えられます。すなわちコロナウイルスショックがデフレに

陥っていることが確認されています。

フレデリック・デュクロゼット氏が指摘するように

、ECBの最新の予測(9月発表)はあまりにも楽観的の

ように見えます。

ECBは12月に動く?

そのため、ECBは12月に予想を更新する際に、

インフレと成長率の両方の予想を下方修正する可能性が高いです。

ワクチンの開発などのポジティブなサプライズががない場合、

ECBは短期的にデフレリスクを抑制するために新たな措置

を講じてくる可能性があります。具体的には、ECBは

インフレ目標を見直したり、資産購入プログラムの

規模を拡大したりする可能性が高いと思われます。

ユーロ円相場の見通しは

         (出典:楽天チャート)

↑のチャートはユーロ円相場の5年間の動きですが

コロナ後にユーロ円は長期の抵抗線を上抜けした

フォーメーションですが、ここにきてユーロ高も

息切れしつつあるチャートとなっています。

約2年にわたるダウンチャンネルを引きずって

いるとするならば、2020年の12月にかけて

は再び、底値を確かめる動きになるのでは

と予想します。ECBは12月にさらなる量的緩和

に動く可能性が高く、マーケットはこれを織り込み

にいくことが予想されます。

まとめ

ユーロ圏では、コロナ後ますますデフレが進行

していることが、HICPの動きからわかります。

この助教を打破するためにECBはさらなる

資金供給を行うことを決定する可能性が高い

ですがそれをマーケットが織り込む展開に

12月にかけて起きることを予想します。

ユーロ円は再び115円台の前回の底値

を試す動きを年末むけて予想しております。

 

 

 

プロフィール


Yoshi

こんにちは、Yoshiと申します。
約20年に及ぶ外資系銀行でのトレード経験を活かして金融情報を独自の視点で発信しています。

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