売り上げベースでは中国最大の住宅建築メーカー、カントリー・ガーデン（碧桂園）は、

1000万ドル相当の自社発行債券を買い戻したと報じられいます。

中国最大の住宅建設会社であるカントリー・ガーデンは、今週の月曜日に1000万ドル

の自社債券を買い戻しましたが、中国の不動産危機が続いているため、

再び暴落しています。

カントリー・ガーデン債になにが起きている

先週は、カントリーガーデンの債券にとって過去最悪の事態となり、月曜日には

最大で17ポイントも下落し、国際市場の債券のほとんどが額面より

25-35％低い水準となっています。

アナリストは、同社が先週、債務市場の投資家の動向が不透明だったため、

3億ドルの資金調達計画を中止したと伝えています。

先週からの下げで、同社の債券価格は、額面の25〜35％にまで下げて

おり、アナリストの資産では、3000億ドル相当の価値が

失われたことになります。

カントリーガーデンの広報担当者は、この報道に対し、現時点では

転換社債を販売する予定はない、と答えています。

https://www.reuters.com/markets/europe/china-biggest-property-developer-sees-bonds-slump-2022-01-17/

最近の中国不動産関連株価の動きは

カントリーガーデンの株価は香港で8％急落したが、急落したのは同社だけではない。

中国中央銀行が主要金利の1つを予想外に引き下げたにもかかわらず、

華中不動産(0832.HK)、渝州集団ホールディングス(1628.HK)、

KWGグループホールディングス(1813.HK)、

サナック(1918.HK)はいずれも2～5％の下落にとどまっています。

中国のデベロッパーは、長年にわたる借入規制により前例のない

流動性収縮に直面しており、一連の海外債務不履行、信用格付けの

引き下げ、デベロッパーの株式と債券の売りにつながっています。

一時、カントリーガーデンはあらたな社債発行を通じて資金調達を

検討との観測が流れていましたが、同社スポークスマンは、

新規社債発行計画は全くないとしています。

引け後の同社発表によれば、2022年7月満期の社債500万ドル、

2026年4月の500万ドルを買い戻したとしています。

世界銀行の先週の経済見通し報告書によると、中国の不動産セクターの

深刻かつ長期的な低迷により、デベロッパーの負債総額が中国の

GDPのほぼ30％に達し、経済全体に大きな影響を及ぼすと警告

しています。

まとめ

欧州最大の資産運用会社Amundiのハイイールド債マネージャー、Colm D’Rosario氏は、

「今起きているのは、不動産セクターの資金繰りの悪化だ」と指摘しています。。

最大の懸念は、中国の大手デベロッパーの多くが、従来の借入市場が

ほぼ閉ざされたまま、今年中に多額の負債を支払う必要があることです。

今後の注目点としては、どの時点で政府が下降スパイラルに陥らないよう

対策を講じるかです。まさに綱渡り状態なので、政府がどのような

タイミングで救済にはいってくるのかが、大きく左右しそうです。

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