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永久劣後債AT1がなぜ今投資対象として脚光を浴びるのか!

AT1債とはなにか?

この債券が注目されている背景には、

バーゼル3導入により劣後債の規定が厳格化

されたことによる影響があります。

銀行が永久劣後債や期限付き劣後債を発行した場合

に一定割合、資本参入が認められていました。

そのかわり、普通社債と比べて、高いクーポンを

支払われてきたのです。

AT1債(永久劣後債)への投資のリスクは

投資家から見た場合のリスクは、破綻時に回収が劣後したり

利払いがスキップされる可能性が指摘されてきましたが

実際のtier2劣後債のリスクは、普通社債ととほぼ同じレベルである

と言われています。

AT1債券tier1は,5.125%トリガールールが適用されます。つまり

普通株式などのtier1が5.125%を下回るとAT1債は元本毀損リスク

が発生します。

なぜAT1債に注目があつまるのか?

米銀シティグループやゴールドマン・サックス・グループなどが、

最もリスクの高い欧州の銀行債に連動する上場投資信託(ETF)

の設定に動いているのです。

今年に入りAT1債の指数に連動するETFの販促のため

投資家と会合を持っている投資銀行が増えています。

なんといって魅力的な利回り!

ICE・BofAメリルリンチ・コンティンジェント・

キャピタル・インデックスによれば、AT1債の昨年の

リターンはプラス14%と高利回り社債の約2倍となりました。

この利回りが投資家にとって魅力的なのです。

しかしながら、投資家の層が広がり、機関投資家よりも反応

しやすいリテール投資家が増えれば、ボラティリティーが高まる

可能性があり、昨年のような高利回りが再現できるかどうか

は、見方が二分しています。

まとめ

市場はリスクオンの趣向から、AT1債などの高利回りETF

に人気が集まっているようですが、利回りが高くなるのは

外貨建です。

世の中こうしたハイイールド債の買い持ちのポジションが

ありふれていますが、一方でテクニカル的な懸念もあります。

銀行の経営が悪化した場合には、元本を毀損するリスクが

ありまえう。とくに日本の投資家にとっては、

ドル安円高に、脆い面があります。

個人ではヘッジの手段が限られているからです。

そこで、個人でも考えるべきことは、守るための

ツールを持っておくべきだとおもいます。

それがFX口座です。

FX口座を持っておくことは、いざとい時でも

すぐにアクションがとれることにメリットが

あります。投機的なイメージも強いですが

、→のランキングのFX口座はどこもそれぞれ

キャッシュバックがあり、このメリット

が預金と違ってあります。

リスクオンムード一辺倒に黄色信号が灯っているなか、

自分を守るツールを増やしておくのもひとつの手だと思います。

 

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