AT1債とはなにか？

この債券が注目されている背景には、

バーゼル3導入により劣後債の規定が厳格化

されたことによる影響があります。

銀行が永久劣後債や期限付き劣後債を発行した場合

に一定割合、資本参入が認められていました。

そのかわり、普通社債と比べて、高いクーポンを

支払われてきたのです。

AT1債(永久劣後債)への投資のリスクは

投資家から見た場合のリスクは、破綻時に回収が劣後したり

利払いがスキップされる可能性が指摘されてきましたが

実際のtier2劣後債のリスクは、普通社債ととほぼ同じレベルである

と言われています。

AT1債券tier1は,5.125%トリガールールが適用されます。つまり

普通株式などのtier1が5.125%を下回るとAT1債は元本毀損リスク

が発生します。

なぜAT1債に注目があつまるのか？

米銀シティグループやゴールドマン・サックス・グループなどが、

最もリスクの高い欧州の銀行債に連動する上場投資信託（ＥＴＦ）

の設定に動いているのです。

今年に入りＡＴ１債の指数に連動するＥＴＦの販促のため

投資家と会合を持っている投資銀行が増えています。

なんといって魅力的な利回り！

ＩＣＥ・ＢｏｆＡメリルリンチ・コンティンジェント・

キャピタル・インデックスによれば、ＡＴ１債の昨年の

リターンはプラス14％と高利回り社債の約２倍となりました。

この利回りが投資家にとって魅力的なのです。

しかしながら、投資家の層が広がり、機関投資家よりも反応

しやすいリテール投資家が増えれば、ボラティリティーが高まる

可能性があり、昨年のような高利回りが再現できるかどうか

は、見方が二分しています。

まとめ

市場はリスクオンの趣向から、AT1債などの高利回りETF

に人気が集まっているようですが、利回りが高くなるのは

外貨建です。

世の中こうしたハイイールド債の買い持ちのポジションが

ありふれていますが、一方でテクニカル的な懸念もあります。

銀行の経営が悪化した場合には、元本を毀損するリスクが

ありまえう。とくに日本の投資家にとっては、

ドル安円高に、脆い面があります。

個人ではヘッジの手段が限られているからです。

そこで、個人でも考えるべきことは、守るための

ツールを持っておくべきだとおもいます。

それがFX口座です。

FX口座を持っておくことは、いざとい時でも

すぐにアクションがとれることにメリットが

あります。投機的なイメージも強いですが

、→のランキングのFX口座はどこもそれぞれ

キャッシュバックがあり、このメリット

が預金と違ってあります。

リスクオンムード一辺倒に黄色信号が灯っているなか、

自分を守るツールを増やしておくのもひとつの手だと思います。