ファーストリパブリック銀行の株価は、救済計画の一環として

株式売却を準備しているとの報道を受け、水曜日の株式市場で

再び打撃を受け、株価は41%も下落しました。

そこで今回は、ファーストリパブリック銀行を救済するシナリオに

ついて調べました。

ファーストリパブリック銀行の現状

サンフランシスコに本社を置くファーストリパブリックは、

数十億ドルものローンや投資の含み損を抱えており、

その中には金利がはるかに低かった時代に発行された一戸建て

住宅ローンの大量保有も含まれています。

ファースト・リパブリックは多額の預金流出（第1四半期で

約1000億ドル）に見舞われているが、ローンを売却すれば

巨額の損失が発生し、自己資本が一掃される恐れがある。

これが、株価が大きく下落している理由の一つであり、

現在、銀行の評価額は10億ドル強である。投資家は

基本的に、これらの損失が実現すれば、この銀行は無価値に

近いと予測しているのです。

ファーストリパブリックの救済策

ブルームバーグのジリアン・タンとマシュー・モンクスが

報じたように、ファースト・リパブリックは現在、

巨額の損失を被ることなく、これらの資産を他の銀行に

移す方法を探そうとしている。ワラントや優先株といった

エクイティ・タイプの商品を組み込んで、買い手にアップサイド

を与えることで、ローンの価値を上回る価格で売却することも

考えられるという。

CNBCのHugh Sonによれば、この提案は基本的に次のような

ものである： First RepublicがFDICに差し押さえられた場合、

同じ銀行が300億ドルの請求に直面することになります。

FDICは健全な銀行から徴収して、破綻した銀行のツケを

回すからです。

したがって、これらの銀行にとっては、

ファースト・リパブリックを破綻させてFDICに

さらに多額の支払いをすることになるよりは、

今すぐ救済策を打ち出して、わずかな損失を被る

可能性があるほうがいいのです。これらの銀行は、

SVBとシグネチャー・バンクの破綻ですでにFDICに

負担を強いている。

また、プライベート・エクイティが

ファースト・リパブリックの問題資産の一部を引き受け、

残りを銀行が引き受ける可能性もあると指摘しています。

3月に300億ドルの預金を引き受けたのと同じように、銀行が

資産を引き受ければ、JPモルガンやバンク・オブ・アメリカ

などがそれぞれ5億ドルずつ負担することになると、予想しています。

ファースト・リパブリックはその後、株式を売却して資本を

補充しようとするだろう。

はっきりしているのは、JPモルガンやバンク・オブ・アメリカ

のような銀行がファースト・リパブリックの苦境の

代償を払うことになるということです。ただ、どの程度、

どのように支払うかまだはっきりしていない。

参照:

https://www.businessinsider.com/why-first-republic-bank-could-get-rescued-banking-crisis-news-2023-4

まとめ

今回は、株価が急落している、ファーストリパブリック銀行

の救済シナリオについて調べました。

公的が入るよりも、民間で救ったほうがよりコストが

安くて済むとの論調です。

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