パウエルプット（Fedプット）とは？ドル円相場に与える影響と見通しは？

最近よく、パウエル・プットととかFedプットという言葉を

耳にします。

ここ最近のマーケットは、このパウエル・プットが原因で

上昇基調にあると言われています。

７日の米株式相場も続伸しました。５月の米雇用統計が低調だったことで

米利下げ観測が強まっているのです。

パウエル・プット（Fedプット）とは？

それは、FRB議長であるパウエル議長が米国の金利を下げる

ことを示唆していることです。

なぜ景気が後退しはじめているのに株価が上昇するのかと

言えば、米国の金利が下がることにより、資金が株式などの

リスク資産に向かいやすくなるしくみです。

現状、トランプ大統領がFedのパルエル議長に今までの利上げ

に対して不満を表明し、利下げをするプレッシャーをかけていますが、

ここ最近のパウエル議長の発言のトーンは以前のタカ派的な発言から

明らかに変わり、現在は利下げを示唆するようになっています。

それがパウエル・プット（Fedプット）と呼ばれているのです。

パウエルプットの効果は

Ｓ＆Ｐ500種株価指数は４日連続で上昇し、米国債は買われ、

米国債利回りは急低下しています。

Ｓ＆Ｐ500種は週間ベースで4.4％高と、今年最大の上昇となり

また５月の非農業部門雇用者数が３カ月ぶりの低い伸びにとどまり、

平均時給も伸びが鈍ったことから、Fed政策が利下げに転化する

根拠を与えていると市場は受けとめているようです。

この市場状況を『Ｆｅｄプット』と評しているアナリストが

増えているのです。

５月の雇用統計は今月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）に行動を迫るほど

には悪くなかったが、パウエル議長がよりハト派的な論調を維持すると

見方が強まり、年内利下げの確率は上昇したとの見方が増えています。

ドル円相場に与える影響は

このパウエルプットによって米国債は軒並み上昇し、

サウジアラビアとロシアが世界的な供給過剰回避に向けた

協調姿勢をあらためて表明したことでニューヨーク原油先物相場は

大幅続伸し軒並みリスクオンの相場展開になっています。

ところがここ最近のドル円相場は、米国の利下げ見通しに

焦点に置き、すなわち、米国と日本の金利幅が縮まるとの憶測から

ドル円は下落しています。

ドル円は円高となり、１０８円を突破しています。

ドル円相場の見通しは

短期的にはドル円は円高基調が強くなっていますが

中長期でみるとドル円は、大きなレンジの中に

いるようです。

↑のチャートからわかるとおり、ドル円は大きく

みると１０５円と１１０円の間のレンジでの動きが

ここ数年続いています。

今後の見通しとしては、ドル円は、長く続いている

円のゼロ金利政策が続いていることから、長期的

なドル買い円売りポジションはかなりの額で積みあがって

います。そしてこのポジションはちょっとやそっとでは

投げられるものではなく、現在のドル売りは短期的な

ドル買いポジションのロスカットが主導しています。

その流れで、上記のレンジの１０５円台を目指す動きが

短期的には予想されるますが、新たな新規マネーがドルが

下がったところでははいってくる可能性が高いので長期的

にはこのレンジを大きく離れることはないと思っております。

まとめ

基本的にパウエル・プットは、株高、原油高などリスクオン

に作用していますが、ドル円については、ドル安円高と

なっています。これは、当初の利上げを想定していたドル買い

ポジションの調整がおきていることが主な要因と思われますが

長期的にみてみると、ドル円は、リスクオンの時には、サポート

されるケースが多いです。したがってこのポジション調整的な

ドル安円高が終わると、超長期のサポートレベルである１０５円台

近辺がサポートされる可能性が高いと思っています。