トランプショックは皮肉にも人民元安と円安が止まらない~今後はドル高に拍車がかかる？

中国政府は11日、人民元の対ドル基準値を1ドル＝6.81元に

設定しましたが、売買規制のないオフショア市場では6.83元

まで下落し、ペッグ（連動）制がとられていた2008〜10年の

水準とほぼ同程度となっています。中国が人為的に通貨安を

維持していると責めるトランプ氏にとり、こうした値動きは

皮肉になっているような気がします。

人民元に対する通貨バスケットを構成する他通貨の変動に

左右されることは知られていますが、このバスケットはドルの

構成比率が最も高く、ドル高と円やユーロの下落が人民元の

下落を促していたが、いずれにせよこの1年は人民元は下落基調

を維持しています。

中国政府は人民元買い介入を実施

中国政府は人民元の暴落を防ごうと、7-9月期の国際収支

で外貨準備から1360億ドルを支出しています。たとえ中国が

力を入れても、元相場の大幅な押し上げは不可能のように

見えます。むしろ重視すべき課題は、人民元の一段と急速

な下落に歯止めをかけられるかどうかです。

人民元とっては好都合？

その点で、トランプ氏の政策は極めて重要となります。

中国は現在、人民元の急落を止めるのが国益にかなうと

みています。国内の安定をもたらし、経済からのさらに

急速な資金流出を防げるからです。

トランプ氏は大統領に就任すれば早々に関税を課すと

威嚇しており、対米関係であつれきが高まれば、中国は

人民元が底入れするに任せる方がより国益になると判断する

中国では資金の流出入が均衡状態になり輸出も活性化する

うえ、外貨準備を将来のために残しておくことができる

と思っているかもしれません。

むしろトランプ氏に反して人民元、円安がすすむ

トランプ氏は中国に人民元相場を上昇させるべく圧力を

かけるかもしれないが、結果として人民元安が進みかねない

状況になっている可能性があります。

ドル円も同様に、金利差に注目したマネーが、ドルに回帰

し、今後はドル高円安基調に拍車がかかる可能性も

あるとおもっています。