チャールズ・シュワブのWikiと２０２３年の見通し５つのグローバルリスクとは！
チャールズ・シュワブは８兆ドルの運用資産を有する
アメリカの証券会社ですが、興味深い２０２３年の見通し
とくにリスクについて見通しをだしているので
紹介してみたいと思います。
目次
チャールズ・シュワブのWiki的経歴
チャールズ・シュワブは、アメリカのテキサス州に本社を置く、
1971年創業のオンライン取引を中核とする証券会社、金融持株会社です。
2018年12月末時点での同社の預り資産額は約3.25兆ドル、口座数は1,160万口座となっており、全
米で14番目の規模となっています。
米国において、同社は、ネット証券として格安の手数料体系を提供する事業者として
知られています。
チャールズ・シュワブが見通す２０２３年のリスクは
２０２２年は、各国がインフレを抑えるために、利上げを
実施したことと、一方で中国は緩和政策を実施、またコロナ緩和政策
を始めたことが、２０２３年の世界市場にとって大きなリスクになる可能性がある
とチャールズ・シュワブは見通しをだしています。
チャールズ・シュワブは今週、「想定外を見極める」ために、来年の投資家の
リスクトップ5を発表しました。このリストは、株式市場が2022年に
向けて急落していく中で発表されました。
この間は、ロシアがウクライナで戦争を始め、その侵攻を受けてエネルギー価格が
高騰し、中央銀行が高温のインフレの温度を下げるために借入コストを
押し上げるという事態を経験しました。
8兆ドル以上の資産を管理するチャールズ・シュワブのチーフ・グローバル投資ストラテジスト、
ジェフリー・クライントップは、「歴史が示すように、例年の最大のリスクは、突発的なものではなく、
むしろ、ありふれた風景の中に隠れている場合が多い」と述べています。
「リスクは、市場参加者の間で特定の結果に対する確信が非常に高まっているときに
現れるが、それが実現しないときだ」として、市場が把握しているにも関わらず
表にでていないリスクについて以下５つのリスクを述べています。
２０２３年５つのリスクとは
１．中国の緩和とコロナ緩和による再開
世界で最も人口の多い中国は、先月末の大規模な市民の抗議行動を受けて、
COVID-19の厳格な検査と検疫の要件を突然撤回しています。14億人の
消費者による買い控えは、中国に売上高のある企業の業績予想に
上方リスクをもたらすかもしれません。
しかし、「より重要なのは、商品と物資の両方について、世界的なインフレの
回復を促す可能性があることだ。このタイミングは理想的ではない」
とクライントップは述べています。「インフレ再燃に対する市場参加者の
失望感が、業績見通しの改善を上回り、株価は下落を余儀なくされる可能性がある」
と述べています。
2. 住宅ローンショック
米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行、イングランド銀行などの中央銀行が
今年に入って金利を引き上げたため、世界的に住宅ローン金利が高騰しています。
米国では、1年物調整型住宅ローン金利が5.6％と2倍以上に上昇しました。
長期固定金利の融資を受けていない世帯は、今後12ヶ月の間に金利がリセットされるため、
毎月の住宅ローン返済額が跳ね上がることになります。「世界的な景気後退の可能性が
長引く中、失業率が大幅に上昇すれば、消費者の返済能力を低下させ、
債務不履行が増える可能性もある」とシュワブは述べています。
シュワブは、米国、フランス、ドイツ、イタリアに比べ、英国、ノルウェー、ニュージーランド
（オーストラリア、スウェーデン、カナダにも若干のリスクがある）
で「住宅ローンショックのリスクが著しく大きい」と推定している。
3. 中央銀行の締め付けの強さ
FRB、ECB、イングランド銀行は先週、直近の利上げ幅をそれぞれ50bpに縮小した。
クライントップは、「しかし、主要な中央銀行は、積極的な利上げペースの縮小
にもかかわらず、まだ終わっていないことを明確にしている」と述べています。
シュワブは、米国の労働市場データは遅行性の経済指標であり、FRBが政策を変更するほど
有意に悪化したときには、世界経済はすでに現在の予想より深い不況に陥っている
可能性があると指摘しています。
一方、ECBはインフレ率が2～3年以内に目標の2％まで低下すると予測しているが、
最新の政策声明では「政策金利のさらなる引き上げという形でインフレに対する
保険を求めている」ことを示唆していると、シュワブは述べています。
クライントップは、「主要な中央銀行が（低すぎる金利を長く放置した後）金利を
高くしすぎることによって金融政策を過度に引き締め、2023年初頭まで続く
穏やかな景気後退という市場の予想にダウンサイドリスクを与える」と述べています。
4. 欧州のエネルギー危機
ロシアがウクライナ侵攻に対する制裁で天然ガスの流入を停止した後、欧州の指導者たちは
暖房需要を満たすのに十分な天然ガスを確保しようと奔走した。
しかし、十分な埋蔵量と節約努力、そして欧州の冬の天候が穏やかなことから、
エネルギー危機のリスクは低下し、欧州の天然ガス価格は引き下げられ、
第4四半期には欧州株が世界の反発をリードすることになりました。
「とはいえ、欧州のガス供給状況は依然として脆弱であり、世界的に寒い冬が
到来すれば、米国からのガス輸出の稼働率が低下することと相まってガスの
消費が増加し、欧州の産業および自動車関連事業の操業停止を促す
可能性があります」とシュワブは述べています。
5. ウクライナ戦争が拡大
クライントップは、投資家はウクライナ戦争の激化が収まり、おそらく
は交渉による解決に向かうとの期待を抱いているようだと述べた。
「しかし、戦闘を終わらせるためには、2014年にロシアに奪われた
クリミアをウクライナが奪還することが必要かもしれない。その領土を
奪還する動きはプーチンのレッドラインとなる可能性があり、ウクライナが
ケルソンを押し続けた後にクリミアに渡った場合、ロシアがエスカレート
するリスクが高まる」と述べています。
ロシアは、民間インフラへのさらなる大規模な攻撃や黒海航路の輸出制限を
通じて戦争をエスカレートさせる可能性がある。
「しかし、より重要なのは、ロシアの領土を守るために、禁止されている
核兵器、生物兵器、化学兵器を使用するという形をとることだ」と述べています。
ロシアは、NATO加盟国によるウクライナへの武器輸送を先制攻撃したり、
近隣諸国への意図的・非意図的な攻撃で他国を紛争に巻き込んだりする可能性がある。
まとめ
以上、チャールズ・シュワブによる、２０２３年の見通し
とくにリスクについて５つをピックアップされたものを
紹介しました。
確かに説得力のあるシナリオのように見えますが、果たして
どうなるか２０２３年注視したいと思います。
Yoshi
こんにちは、Yoshiと申します。
約２０年に及ぶ外資系銀行でのトレード経験を活かして金融情報を独自の視点で発信しています。FX市場に携わって約２０年経ちますが、現在は他の金融市場（株式、コモディティ、暗号通貨）の関連性を含めて独自目線で情報提供しています。
主な資格：
米国公認会計士合格（ワシントン州）
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