市場分析のベテランであるエドワード・ヤルデニ氏は

株式市場について基本強気に見ていますが、2024年前半

は特にリスクは依然として多く存在していると指摘して

います。ヤルデニ氏は、投資家が注意深く監視する必要があること

を認めています。 ヤルデニ氏は、AIなどの技術革新がインフレを

抑えながら生産性の向上を促進する可能性があるため、経済と

株式市場に狂騒の20年代が到来したと主張していました。

しかし、過去 4 年間と同様に、依然として多くの懸念材料が存在

している可能性があります。 2020年にCOVID-19の形で世界的な

パンデミックが到来し、2021年にはさらに2回の新型コロナウイルス

感染症の波があり、2022年にはロシアがウクライナに侵攻しインフレ

が急上昇し、2023年には中東で新たな戦争が勃発し、恐怖が生じました。

ヤルデニ氏は「それでも危険な４年間に、Ｓ＆Ｐ５００指数は

２０１９年末から２０２３年末にかけて４７．６％上昇した」と述べ、

２０２３年末に向けたリスクオン株の上昇により一部の投資家が「楽になった」

コメントしています。

しかしヤルデニ氏によれば、経済や株式市場には依然として多くの

リスクが存在するため、2024年前半、特に以下のリスクに

注意すべきと警告ならしています、

ヤルデニ氏が指摘する2024年上半期リスク

ヤルデニ氏によると、投資家が2024年上半期に監視すべき

「明白かつ現在の危険」は4つあるという。

タカ派の連邦準備制度理事会

投資家は2024年にFRBがハト派になると予想しており、

現在の市場オッズはFRBが2024年に少なくとも6回の利下げを

行うことを示唆している。これは2024年にわずか3回の利下げという

FRB自身の予想とは大きく乖離しています。

ヤルデニ氏によると、FRBは投資家のハト派的な期待を

下げるためにタカ派的なコメントを提示する可能性が高いとの

見方をしています。

ヤルデニ氏は、また中国について、「中国は引き続きデータに依存する

だろう。失業率が４．０％を下回っている限り、中国は緩和を控える

可能性が高いとわれわれは考えている。なぜなら、彼らにとって

最悪の悪夢はインフレのリバウンドだからだ」と述べていますlp

議会の行き詰まり

投資家にとって民主党と共和党間の政争は何も

目新しいことではないが、連邦赤字の膨張、政府の

資金調達対決、地政学的な緊張の高まりの中では

確かに役に立たない。

ヤルデニ氏は、両国の政治的立場は今後数週間以内に2024年の

歳出目標について合意する必要があるが、すでに移民改革や

ウクライナとイスラエルへの軍事援助への取り組み方を巡って

意見が対立していると強調した。

両党の内部には麻痺した党派意識も存在する」とヤルデニ氏は指摘し、

政治的内紛をさらに悪化させている、指摘しています。

中東戦争

イスラエルとガザの間の戦争の勃発は、より広範な

地域戦争に発展する現実の危険をはらんでいる。 これは、

イエメンのフーシ派武装勢力が紅海で海洋タンカーを

攻撃するという形で徐々に具体化している。

アメリカ軍はフーシ派の船３隻を沈没させ乗組員を殺害し、

イランは軍艦を紅海に派遣して報復した。 ヤルデニ氏によると、

この紛争は最終的に原油価格の高騰につながる可能性があり、

投資家はこれに注意すべきだと、指摘しています。

中国と台湾

中国経済はここ数年低迷しており、台湾との統一を目指す

同国の野心を制限するという点では朗報となる可能性がある。

しかし、中国の習近平国家主席の最近の発言に基づいて、

中国と台湾の間で紛争が勃発するのは依然として現実的なリスクである。

経済の低迷により、中国政府は台湾への侵攻計画を延期するはずだ。

しかし、中国の習近平国家主席は、選挙の数週間前に、年末の演説で

中国と台湾の「統一」を約束した。 大統領と議会のために」と

ヤルデニ氏は、台湾総統選挙前後緊張が高まることを警戒しています。

中国と台湾の間で紛争が発生すると、世界のサプライチェーン、

特に半導体とその最終製品に大きな混乱が生じるだろう、と指摘

しています。

参照:https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-outlook-4-negative-risks-fed-hawkish-taiwan-yardeni-2024-1

まとめ

このように、エドワード・ヤンデル氏は、基本的に

株式市場に強気ながらも、2024年上半期に主に

4つのリスクを警鐘しています。

国内で、議会とまたFRBの金融政策に対して、あまりにも

楽観的な見方(利下げ見通し)が市場を占有していて

これについて、警鐘鳴らしています。

残りの半分は、地政学リスクで、今年の上半期は

中東と台湾の総統選挙の行方が、中国の介入を含めて

、リスクとして警鐘しています。

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