イタリアの国民投票とモンテ・パスキのベイルイン懸念が表面化する？

イタリアの銀行、モンテ・デイ・パスキ・デイ・シエナ

の資本調達懸念が表面化してきました。

債務を株式化する目論見書のなかで、民事訴訟で

80億ユーロを超える法的請求に直面する恐れが

あることを明らかにしています。

ベイルインのリスクを示唆

目論見書のなかで、損失の負担を債権者や大口預金者に

強制する、いわゆるベイルインのリスクも存在する

と指摘しています。

イタリア国民投票で、敗北した場合、レンツェ首相は

退陣を示唆していますが、連立政権の弱体化が

予想されます。いちばん影響受けそうなのは、やはり

イタリア国債の信用度で、2018年春に反ＥＵ政権が誕生

することも現実となってくると言われています。

選挙前にユーロのポジションは軽くなる

このリスクを前提にユーロ売りは加速してきましたが

いちばん顕著に現れていたのが、イタリア国債とドイツ国債

のスプレッドです。

すでに調整されていると思われる今のユーロで売りをキープ

することもリスクがあり、今週はポジションをニュートラル

に戻す調整相場が予想されます。

対ドル相場では、いずれの結果でも戻り売り基調に変わりなく

戻り売りのタイミングを計っていきたいと思っています。