企業業績にあまり反応しなくなったマーケット？

ユーロ圏をはじめとする世界経済停滞
懸念の強まりが収まりません。
今週から米企業業績の発表があるのです
が、米株市場はこれに反応薄です。
今回期待されているのは、金融と資本財
でポジティブサプライズが期待され
ていますが、注目されているのは
原油価格の下落のほうです。
S&P500は過去2年間に約30%上昇
し一方で構成企業の増益率は、その
約半分です。
PERは13.8倍から16.8倍に上昇して
おり、過去15年間でバブル期を除いた
平均は、約15倍です。
下落したS&P500のPERの水準は
過去の平均からすると妥当な線まで
きているとの意見が多いですが、
果たして下げとまるのか？