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中国人民銀行が本土で人民元買い介入実施?オンショアとオフショアの格差広がる

元の対ドル相場は最近、中国本土内で取引される

オンショア元と香港で取引されるオフショア元

との間のスプレッドが広がりつつあります。スプレッド

は23日に0.0333元と10月初め以来の水準に拡大して

います。

スプレッドが拡大している背景

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元の取引方法は、本土内では当局によって厳重に制限

されているが、香港ではより自由に売買することができ

ます。それでもオンショア元とオフショア元は通常ほぼ

同水準で取引されています。

これにより、中国政府が指示するペースで元相場を下落

させるという中国人民銀行の戦略は難しさを増してきて

いるようです。オンショア元とオフショア元は一方の

動きが他方の動きを増幅させることがよくあるためです。

この1週間にはすでに、人民銀の代理で動くことが多い

国有銀行の一部が元買い・ドル売りを実施していました。

中国人民銀はここ数日、諸通貨に対するドル高から示唆

される水準よりもやや元高方向に元の対ドル基準値を

設定しており、同行が急激な元安を避けようとしている

ことがうかがえます。

香港のHIBORは平常通り

今年の別の時期にオンショア元とオフショア元の

スプレッドが拡大した際、人民銀は香港市場で大規模な

元買いを行うよう国有銀行に指示していました。その結果、

元のHIBOR翌日物が高騰し、投資家は事実上、元売りを

禁じられていました。

ただ今回は、HIBOR翌日物はアナリストが平常とみなす

水準近辺にとどまっているので、本土外で介入はほぼ

実施されていないと考えられます。

 

中国は、今後資本流出規制を強くしてくることが想定

され、人民元安を阻止するためになんでもやってくる

可能性も

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