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パウエルプット(Fedプット)とは?ドル円相場に与える影響と見通しは?

最近よく、パウエル・プットととかFedプットという言葉を

耳にします。

ここ最近のマーケットは、このパウエル・プットが原因で

上昇基調にあると言われています。

7日の米株式相場も続伸しました。5月の米雇用統計が低調だったことで

米利下げ観測が強まっているのです。

パウエル・プット(Fedプット)とは?

それは、FRB議長であるパウエル議長が米国の金利を下げる

ことを示唆していることです。

なぜ景気が後退しはじめているのに株価が上昇するのかと

言えば、米国の金利が下がることにより、資金が株式などの

リスク資産に向かいやすくなるしくみです。

現状、トランプ大統領がFedのパルエル議長に今までの利上げ

に対して不満を表明し、利下げをするプレッシャーをかけていますが、

ここ最近のパウエル議長の発言のトーンは以前のタカ派的な発言から

明らかに変わり、現在は利下げを示唆するようになっています。

それがパウエル・プット(Fedプット)と呼ばれているのです。

パウエルプットの効果は

S&P500種株価指数は4日連続で上昇し、米国債は買われ、

米国債利回りは急低下しています。

S&P500種は週間ベースで4.4%高と、今年最大の上昇となり

また5月の非農業部門雇用者数が3カ月ぶりの低い伸びにとどまり、

平均時給も伸びが鈍ったことから、Fed政策が利下げに転化する

根拠を与えていると市場は受けとめているようです。

この市場状況を『Fedプット』と評しているアナリストが

増えているのです。

5月の雇用統計は今月の連邦公開市場委員会(FOMC)に行動を迫るほど

には悪くなかったが、パウエル議長がよりハト派的な論調を維持すると

見方が強まり、年内利下げの確率は上昇したとの見方が増えています。

ドル円相場に与える影響は

このパウエルプットによって米国債は軒並み上昇し、

サウジアラビアとロシアが世界的な供給過剰回避に向けた

協調姿勢をあらためて表明したことでニューヨーク原油先物相場は

大幅続伸し軒並みリスクオンの相場展開になっています。

ところがここ最近のドル円相場は、米国の利下げ見通しに

焦点に置き、すなわち、米国と日本の金利幅が縮まるとの憶測から

ドル円は下落しています。

ドル円は円高となり、108円を突破しています。

ドル円相場の見通しは

短期的にはドル円は円高基調が強くなっていますが

中長期でみるとドル円は、大きなレンジの中に

いるようです。

↑のチャートからわかるとおり、ドル円は大きく

みると105円と110円の間のレンジでの動きが

ここ数年続いています。

今後の見通しとしては、ドル円は、長く続いている

円のゼロ金利政策が続いていることから、長期的

なドル買い円売りポジションはかなりの額で積みあがって

います。そしてこのポジションはちょっとやそっとでは

投げられるものではなく、現在のドル売りは短期的な

ドル買いポジションのロスカットが主導しています。

その流れで、上記のレンジの105円台を目指す動きが

短期的には予想されるますが、新たな新規マネーがドルが

下がったところでははいってくる可能性が高いので長期的

にはこのレンジを大きく離れることはないと思っております。

まとめ

基本的にパウエル・プットは、株高、原油高などリスクオン

に作用していますが、ドル円については、ドル安円高と

なっています。これは、当初の利上げを想定していたドル買い

ポジションの調整がおきていることが主な要因と思われますが

長期的にみてみると、ドル円は、リスクオンの時には、サポート

されるケースが多いです。したがってこのポジション調整的な

ドル安円高が終わると、超長期のサポートレベルである105円台

近辺がサポートされる可能性が高いと思っています。

 

 

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