「ガンマスクイーズ」とは！？NVDAとビットコインのオプションボリュームと状況は！
マグニフィセント7とビットコインの勢いが加速している
ようにみえますが、その背景のひとつに、ガンマスクイーズ
の影響も指摘されつつあります。
そこで今回は、ガンマスクイーズと現状のMag7との
関係性について調べてみました。
ガンマスクイーズとは
オプションの価値は、オプションの購入者が、その権利を行使する確率の変化に
よって変動し、これがガンマと呼ばれるものですが、オプションの売り手は
「ショートガンマ」となります。
オプションの売り手は、最終的に原資産を提供しなければならない可能性が
あるため、交渉した金額以上に支払いが要求される場合、大きな損失が
生じます。そのエクポージャーをヘッジするために、原資産を売買する
ケースがあります。
コールオプションの場合、設定された行使価格よりも、原資産価格が
上昇していくと、オプションの売り手、すなわち「ガンマショート」
損失をヘッジするために、現物購入に走ることがあります。
これが、「ガンマスクイーズ」です。
NVDAのオプション状況は
NVDA では、毎回コール量が収益に急増するのが見られますが、
今回は特別でした。この大規模なコール購入の後 2 日間で
この巨大 AI チップ メーカーは 17% 上昇しました。
ガンマスクイーズによるビットコイン
短期オプションの買い手の流入により、ビットコインの
ボラティリティは昨年の仮想通貨に敏感な銀行破綻以来最高値
にまで上昇しました。 アンバーデータのデータによると、
3月29日のコール・オプション契約とプット・オプション契約の
想定元本額は約70億ドルに上昇しており、特定の満期日における他の取引を
はるかにl上回っています。（そしてコール量が最短期日のプットを支配している)。
要は、大量のコール オプションが購入された場合、オプションの
売り手 (通常はディーラーまたはマーケット メーカー) は
エクスポージャーをヘッジする必要があります。
通常のヘッジ方法は、方向性リスクにさらされないように
原資産を購入することです。
ビットコインが上昇し始めると、ディーラーはさらに
ヘッジを行う必要があり、その結果、基礎となるトークン
をさらに購入することになります。
この自己永続的なループにより、ディーラーが価格をつり上げ、
さらに買わなければならなくなるため、価格が急激に上昇する
可能性があります。
ETFのフローにわずかな変化があっただけでも人々が急速に
レバレッジを解消する可能性があると警告の声もあります。
参照:https://www.zerohedge.com/crypto/mag7-gamma-squeeze-about-send-bitcoin-moon
まとめ
ガンマスクイーズによ、多大な影響がまだ存在すると信じる
十分な理由が 3 つありますが、ひとつは、テクニカル（ショートポジショニング）、
２つ目が供給（半減）、そして需要（ETF フローと制度的導入）です。
ガンマスクイーズがショートスクイーザーに変化した場合、
さらに上昇に加速するリスクが高まることを、ガンマスクイーズは
暗示しているようです。
Yoshi
こんにちは、Yoshiと申します。
約２０年に及ぶ外資系銀行でのトレード経験を活かして金融情報を独自の視点で発信しています。FX市場に携わって約２０年経ちますが、現在は他の金融市場（株式、コモディティ、暗号通貨）の関連性を含めて独自目線で情報提供しています。
主な資格：
米国公認会計士合格（ワシントン州）
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